园林公司业绩持续高增长，经营现金流改善明显园林公司整体毛利率水平高，维持在30%左右，未来弹性空间大。从2017年前三季度的财务报告来看，园林板块业绩领跑建筑行业其他细分领域，营业收入和归母净利润增速分别为62.29%和68.34%。ppp 模式的广泛采用让园林公司的经营现金流情况出现改善，截至2017 年第三季度，板块的收现比显著提升，已经达到78%。 投资评级与建议 ? ?从十九大报告看未来发展，我们认为园林板块在细分行业中将迎来较好发展阶段，园林行业值得积极布局，我们维持行业“增持”评级。生态环境建设仍处于快速发展期，实现非一朝一夕能够完成，目前园林行业整体市占率并不高，公司凭借资金和技术优势，将进一步扩大市场份额，且在经过近期回调后，估值重新具备吸引力，我们推荐行业高景气、订单锁定性好且受益ppp 市占率持续提升的园林公司，建议重点关注铁汉生态、岭南园林、东方园林、蒙草生态四家公司，适当关注美尚生态、文科园林。

绿色化体现在思维方式、生产方式、生活方式、消费方式中，因此推进绿色化必须是方位的。

? ? ? 第1，立体花坛制作，顶层设计依据 “五化同步”。《意见》中首提“绿色化”，内蒙立体花坛，并与新型工业化、城镇化、信息化、农业现代化并列。这意味着，不是前“四化”完成再来实施绿色化，而是“五化同步”，要把绿色化融入到前“四化”中，即新型工业化、城镇化、信息化、农业现代化都必须是绿色的，没有绿色做前提和保障的发展是毫无意义的。

? ? ? 第二，立体花坛制做，发展方式立足经济新常态。经济新常态告诉我们，传统的以要素和投资驱动、以追求规模和速度求发展的时代已经结束，绿雕立体花坛，高耗能、高排放、高污染行业已行将淘汰，未来的发展将以创新驱动，是以绿色、循环、低碳为特征的可持续发展。绿色发展是绿色化在发展模式上的体现，强调经济活动和结果的绿色化。

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